来源： 长江有色金属网

　　摘要： 盖伊·沃尔夫博士表示，由于铜供应短缺会达到19.8万吨，预计铜价将在第二季度达到年内最高值。在今年下半年，随着智利铜冶炼厂增产以及中国产能增加，铜价上涨将会受到抑制。

　　日前，LME亚洲金属研讨会2019在香港举行。

　　在关于2019年基本金属市场的专题论坛上，Marex Spectron环球市场分析主管盖伊·沃尔夫博士（Dr Guy WOLF）就铜和锌作了精彩演讲。

　　盖伊·沃尔夫博士表示，在有色金属中，一些分析师偏好铜，但他认为宏观环境却会产生利空影响。中美贸易争端以及包括减税在内的中国经济刺激计划已影响到铜价。即便中国经济数据表现积极，铜价一直艰难地想要突破6500美元/吨。

　　宏观面上，市场也逐渐将注意力从中国转向欧洲和美国。欧洲经济放缓，欧洲央行可以采取的经济刺激政策非常有限。关于美国的担忧，则主要表现在增长放缓，美联储利率以及美元潜在贬值风险。

　　然而，铜市场供应方面，可见铜库存保持低水平，矿山和冶炼厂生产减少，这些因素或可支撑铜价。2019年，铜矿供应增长预计会从去年的3.1%降低到0.6%。冶炼厂产出增长也将从去年的6.7%降低到3.1%。他预计，在2020年，铜矿供应会温和反弹。

　　就铜需求而言，在中国市场上，盖伊·沃尔夫博士表示，即便中国信贷数据强劲，中国铜需求温和，很大程度上是受疲软的汽车行业拖累。3月份，中国汽车销量同比降低12%至178万辆。再者，中国政府近期表示将减少电动汽车补贴，预计2019年全年汽车销量将减少至少5%。

他还补充到，在2019年年底，中国将有效限制进口废六类和废七类。除中国以外，世界其他地区的铜需求也不乐观。鉴于欧洲宏观数据以连续5-6个月不断恶化，德国的工业和制造业萎缩，欧元区汽车销量同比负增长，预计欧洲铜需求今年将减少约10万吨。在美国，2019年铜需求增长减缓，同比增加1%，去年为1.3%。

　　盖伊·沃尔夫博士表示，由于铜供应短缺会达到19.8万吨，预计铜价将在第二季度达到年内最高值。在今年下半年，随着智利铜冶炼厂增产以及中国产能增加，铜价上涨将会受到抑制。

除了铜，盖伊·沃尔夫博士还对锌市场做了简要分析。他指出，在2018年，许多研究机构，如花旗、蒙特利尔银行等都看好锌；能导致锌价降低的最主要因素将是因价格高企而导致的供应增加。

　　盖伊·沃尔夫博士表示2019年看好锌价。有四点原因。一是，无论是中国还是世界其他地区，锌冶炼产能正经历瓶颈期。二是，加工费高企除了因为矿山供应增加，锌矿冶炼需求也持续短缺。三是，今年中国精炼锌生产增长将减少，低于人们普遍预期的60万吨增量。最后，锌市场今年注定处于供不应求状态。